监管部门人士与专家建议：完善配套机制推动基础设施公募REITs健康发展

多位监管部门人士和专家在4月15日至17日召开的“2022清华五道口全球金融论坛”上表示，自基础设施公募REITs上市交易以来，总体运行平稳，符合试点预期。建议进一步总结试点经验，借鉴境外成熟市场经验，研究完善相关法规，系统构建符合REITs特点的制度安排，推动基础设施公募REITs健康发展。

试点进展顺利

上交所副总经理卢大彪认为，基础设施REITs试点整体符合预期，试点工作取得阶段性成效。具体来看，在现有的法律法规供给条件下，REITs找到了可落地、可操作的实施路径和方案；挖掘出优质的试点项目，聚集效应初步显现；REITs市场运行平稳有序，投资者认可度较高；基础设施运营稳健，业绩表现超预期。

业内人士表示，REITs的长期收益、现金流表现的稳定性提供了较强防御功能。中金研究部董事总经理、大中华区房地产研究主管张宇称，在REITs上市的前几个月，整体价格表现较为平稳，自去年四季度起REITs价格开始上涨，今年一季度在市场明显波动情况下，REITs价格实现加速上涨，有着较好的避险表现。

持续完善机制

业内人士建议，持续完善相关配套机制，不断扩大试点范围，推动公募REITs健康发展。比如，将REITs作为一种独立的证券产品种类，制定专门法规，确立REITs的性质定位，构建一整套适应REITs特点的发行、上市、交易、信息披露和投资者保护等制度规范。

证监会原主席肖钢建议，鼓励地方和企业拿出更多的优质资产参与REITs；促进基础设施专业运营能力与资本运作能力的有机结合与共同提升；进一步推进形成市场化的评估定价体系。我国基础设施建设长期以来主要依赖债务融资，公募REITs推出后，客观上需要寻找权益定价的“锚”。这需要由原始权益人和投资者经过长时间反复博弈来确定，逐步形成符合我国实际的市场化评估定价机制，让原始权益人愿意发行，投资者愿意投资。

为推动公募REITs发展，有关部门正抓紧制定扩募规则，健全适配的业务系统和交易系统，做好扩募储备工作。4月15日，沪深交易所就公募REITs新购入基础设施项目相关规则向社会征求意见。

卢大彪表示，上交所将围绕服务国家战略，抓好重点项目、示范项目落地。将持续完善治理机制，优化信息披露，提升REITs运营效率。适时推动相关方面就REITs开展专项立法。