华帝业绩反转，这几条很关键

　　根据最近华帝公布的半年报显示，华帝营业收入26.59亿元，较上年同期增幅 59.46%，业绩水平恢复到疫情前的90.7%;归属于上市公司股东的净利润同比增长45.42%，达到了2.39亿元。特别是燃气热水器增幅明显，公司营收占比升至19.21%，营收由负转正，增幅达75.29%。

　　奥维云网数据显示，2021年1-6月国内消费市场中，包括油烟机、燃气灶、热水器、洗碗机、集成灶等在内的8个厨电品类，零售额和零售量规模同比去年有较大幅度的增长。

　　据华帝年中报告，电器机械及器材制造贡献了华帝的99%营收，其中烟机、灶具、热水器是其最为倚重的三个品类，号称三驾马车，加在一起约占总营收比重的82%。

　　华帝业绩反转的背后逻辑是什么？

　　诚然是基本面的改善、行业的整体复苏、战略的调整，而从消费者而言，只有终端销售增长了，业绩才会增长，也就是说，华帝在产品端的发力会更多。

　　从最近其召开的发布会上得知，华帝将实行家居一体化和淋浴定制两大战略，其核心都是围绕产品。

　　华帝旗下目前有三大品牌矩阵，一是以主打套系厨电为核心的“华帝”品牌，二是以主攻三四线城市、覆盖中低端人群的“百得”厨电，三是以聚焦整体家居、整体橱柜的“华帝家居”，可见，在整个产品序列和体系里面，华帝已经提前进行了布局。

　　特别是燃气热水器这个版块，以前是弱势项目，而在多年前，华帝重金打造研发团队、聘请行业专家、由副总裁亲自挂帅，推出了系列开创性的热水器产品如华帝瀑布浴、华帝零冷水系列等，而这次华帝推出的“分人浴”产品则更让人耳目一新。

　　据了解，分人浴零冷水燃气热水器ZH8i产品主打两大卖点、四大沐浴模式。

　　沐浴模式可根据洗浴用户的年龄和使用场景做定制化洗浴，从用户使用体验来看，舒适的沐浴不仅仅只有“水温”一个指标，还包括水量、水压、水质、操控体验等多个方面。

　　华帝认为，沐浴定制化是每一位家庭成员，无论男女老少、无论季节和场景变化，不同需要都能得到一定满足。目前新品燃热ZH8i就提供零冷水+恒温+除菌+护肤等多维度的模式定制。

　　沐浴定制化是行业发展的必然趋势，华帝打开新局面，对淋浴定制进行了大胆的尝试，后期会根据用户的需求不断完善改进。

　　可以说，在淋浴定制化这条路上，是一个新的细分赛道，是基于用户需求和体验而来，具有很大的想象空间。

　　单从零冷水、智能恒温、智能化操作等功能来看，热水器市场中有不少厂商推出的产品均有涉足其中，而从“健康沐浴”概念来讲，近年来也有不少品牌在此领域布局或进行产品营销。但与友商同类型产品相比，可以说，华帝过硬的燃烧技术，直接奠定了其在燃气热水器领域的江湖地位。

　　2001年以来，华帝华帝先后为九运会、奥运会、亚运会、青奥会等重大赛事提供技术支持，包括北京奥运会的祥云火炬等，核心技术通过各种环境的严苛检验，其扎实的燃烧技术是毋庸置疑的。

　　华帝燃气热水器都采用多项专利技术，比如专利封闭燃烧室、U型火排、微火焰燃烧技术、专利恒温仓等。近年我们推出了多款“增压瀑布浴”产品，让沐浴水量提高130%。最近推出的的新品ZH8i内置有双重过滤，不仅能过滤杂质、软化水质，还能令水富锶矿化，为用户提供更多的健康呵护。

　　华帝在燃气热水器的大手笔投入，使其销量增长明显。

　　今年上半年公司研发投入1.37亿元，同比大幅增长51.45%，通过推出新品、提升中高端产品占比，来消化成本压力，避免老产品涨价给消费者、商家带来影响。

　　2020年热水器品类的公司营收占比为17.14%，2021年上半年，公司营收占比升至19.21%，营收由负转正，增幅达75.29%。

　　2021年上半年，其在热水器市场中产品定位走的是“发力场景化、掘金细分需求”，淋浴定制是其重要布局。

　　但其业绩增长的背后，也是华帝不断克服压力的过程。

　　热水器产品中，钢材、玻璃等，原材料占成本比例较高，去年下半年到现在，这类原材料行业景气度持续上行，导致行业整体毛利率下降。为此，华帝积极采取了多项措施，与产业链、与关键材料供应商建立深层次合作;改进生产工艺，降低产品材料消耗，提升生产效率和产能，来摊薄固定成本，确保销售毛利率的增长。

　　2021年是“十四五”开局之年，消费结构升级，高端制造崛起，用户需求不断被满足，过剩产能被淘汰，而沐浴定制化也正依托这样的背景不断促进居民生活的改善，引领行业创新风气。

　　行业专家认为，随着国家综合国力的提高，年轻用户Z世代的崛起，品质和高端正逐渐成为主流消费观，而健康淋浴和智能淋浴、个性化淋浴正是当下消费者的细分需求市场，华帝在这一细分领域提前布局，有利于打开新的增量市场。

　　除了在产品端的前瞻布局，华帝在渠道层面的改善也是其业绩反转的重要原因。

　　2020年开始，对产品和渠道进行改革，优化结构。包括加速推进渠道拓展，将渠道重心由地标店、KA等传统渠道向泛家居行业发展，家装建材、房地产工程渠道等，构建多元化、差异化渠道体系，不断强化华帝品牌在全国区域的整体竞争能力。

　　因为业绩的增长，带动华帝股价实现从新低后的反转，最近更是走出了8连阳的走势，这是投资者对华帝的认同。

　　罗马不是一天建成的，在严酷的市场环境和疫情的双重影响下，任何一个企业的良性增长和发展都值得被尊重，这犹如奥运百米短跑记录，0.01秒的进步都是飞跃。只有不满足于现状，敢于创新和变革的企业，才有资格参与行业角逐。

　　我们将长期看好中国的消费市场和高端制造产业，支持国潮品牌。