益科正润：全球金融市场动荡，中国经济触底反弹

 　　3月初以来，美股史无前例的快速下跌，引发全球金融市场联动，造成流动性恐慌，各类资产价格同时下跌。新冠肺炎疫情迅速蔓延和油价暴跌令美国多个行业陷于停滞，实体经济受到的冲击引发金融市场出现大范围流动性紧张。益科正润认为中国经济已经触底，并开始逐步反弹。

　　关于现在是否已发生金融危机，市场是有分歧的。这主要是取决于如何定义金融危机。如果将金融市场中各类资产的价格是否发生重大动荡作为评判依据，那么3月初以来的因美股史无前例的快速下跌，所引发的恐慌带动全球各类资产下跌，那就证明了现在已处于金融危机。但如果以金融机构(尤其银行)资产负债表受损，导致大量金融机构信用风险上升，然后迅速发酵传导引发金融机构之间的恐慌挤兑，金融交易停止、金融体系瘫痪作为金融危机的标准，那么现在还远未到金融危机之时。益科正润认为未来一段时期全球经济下行压力与金融市场流动性充裕环境预计将维持。

　　益科正润关注全球金融市场

　　尽管现阶段还未到全球金融危机之时，但2020年的世界经济衰退都似乎将成为事实。益科正润认为本轮全球疫情的爆发对各国实体经济的冲击大于预期。美国经济在消费和投资下滑的带动下，一季度将出现零增长，如果疫情控制不利，二季度甚至可能出现深度衰退。欧洲主要国家，德国、法国、意大利以及西班牙，一季度有很大可能进入负增长区域，随后连续两个季度负增长的衰退无法避免。日本经济本身就在衰退边缘，加上疫情的影响，奥运会即将延期，2020年进入衰退也是情理之中。从目前情况来看，全球经济在下行趋势中，突然遭遇新冠疫情爆发所带来的强烈冲击，两相叠加使全球经济正在步入衰退期。

　　益科正润认为全球经济仍处于下行趋势

　　由于中国用最快的时间取得了抗击疫情的胜利，经济活动已在恢复的过程中，中国经济已经触底，将展开反弹。3月16日，全国生活服务类企业复工率已超60%;3月20日，除湖北外，全国重点项目的复工率已达89%;3月22日，上市公司的复工率高达98%，高于全国平均水平。从地区看，长三角、珠三角复工率已经超过90%。投资层面，近期中国政府已审批通过了近6万亿的投资项目，其中特高压、城际高铁、5G、新能源等等“新基础设施”， 这些项目的上马将成为经济增长拉动点。另外，中国原油对外依存度较高，石油价格的暴跌能够减少进口石油开支，并降低通货膨胀风险，提升中国货币政策空间。

　　益科正润认为中国经济反弹回暖

　　总体来看，中国经济在1季度经历负增长后，2季度将展开反弹并转正，3、4季度很可能大幅回升将带动全年经济维持中速增长。但从全球的角度看，虽然中国经济正在触底回升，但很难阻止全球经济步入衰退。益科正润也将持续关注全球金融趋势，从而提出更专业的投资建议。